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　　基金管理人在年报中表示，预计 2026 年国内宏观经济继续维持稳中求进总基调，我们预判 4.5%-5%更接近于5%可能是合意区间目标。从供给端来看，增减并行是可能的方向，在大力提振消费政策的加持下增加优质消费供给的同时，继续“反内卷”以减少低效产能；从需求端来看，预计将增加效率较高领域的支出比重，同时压缩效率偏低领域的比重。鉴于中国潜在增速仍然较高，我们认为比较理想的情形是加大力度弥补需求缺口，以期有效提升通胀水平。